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淨利潤大幅下降八成後 東阿阿膠不得不內外轉型

時間:2019-07-30 16:06來源:投資者網 作者:投資者網 點擊:
連續12年保持高增長的東阿阿膠業績出現下滑。在一字跌停後,股價開啓了下跌走勢。面對外界質疑聲,以及自身的

【直報網北京7月30日訊】(投資者網)連續12年保持高增長的東阿阿膠業績出現下滑。在一字跌停後,股價開啓了下跌走勢。面對外界質疑聲,以及自身的經營壓力,東阿阿膠未來把重心放到了女性美容上

年報“雷期”剛過,半年報雷期又接踵而至。

7月14日晚間,東阿阿膠(000423.SZ)發布半年度業績預告,歸母淨利潤下降近8成,這讓投資者們始料不及。次日上午,東阿阿膠股價開盤一字跌停,收于35.42元/股,當日市值蒸發超25億元。

“其實,早在近幾年東阿阿膠就不斷釋放緩信號,如今各種問題一朝全露,東阿阿膠價格15年暴漲40倍,價格增長的背後是銷售利潤雙下滑、庫存積壓及消費者流失。”一位長期關注東阿阿膠的業內人士指出。

而對于此12年來首現業績下滑,東阿阿膠官方表示:“當前伴隨著企業規模的逐漸擴大,受整體宏觀環境等因素影響,以及市場對阿膠價值回歸的預期逐漸降低,公司下遊傳統客戶主動消減庫存,從而導致公司上半年産品銷售同比下降,公司也進入了一個良性盤整期。”

如何應對最困難的時期?

“其實單從業績方面,很難看出東阿阿膠會突然‘暴雷’,因爲一直以來東阿阿膠的業績都保持著平穩的增長,是市場公認的績優‘白馬股’,這次的淨利潤暴降,實在令人吃驚。”一位長期關注東阿阿膠的投資人士告訴《投資者網》。

確實如此,從東阿阿膠營收方面來看,自2005年以來東阿阿膠一直保持平穩增長,營業收入一路飙升至今年的73億元,淨利潤也從2005年的1.14億元,整整翻了18倍達到20.85億元,且連續12年都營收和淨利潤都保持穩步增長。

2019年一季度,東阿阿膠滑坡顯著。根據財報,2018年東阿阿膠營業收入實現73.38億元,同比下降0.46%,2018年歸母淨利潤實現20.87億元,同比增長2.1%,2019年一季度,東阿阿膠營收和歸母淨利潤首現雙降,分別同比下滑23.83%和35.48%。

“去年以來阿膠系列産品單價、銷量增速均大幅放緩,一方面,東阿阿膠常年來依仗的‘提價策略‘,使得消費者和經銷商開始不‘買賬‘,另一方面,阿膠市場競爭激烈,其第一大對手福膠集團已收割完中低端市場,加上其他品牌藥企如:同仁堂、宏濟堂、太極集團等紛紛加入,導致阿膠市場競爭加劇,即使是定位高端市場的東阿阿膠目前市場份額也正遭侵蝕。”某醫藥領域券商分析師告訴《投資者網》。

值得一提的是,早在2016年東阿阿膠業績便開始顯露疲態。財報顯示, 2015年-2018年東阿阿膠營收增幅分別爲35.94%、15.91%、16.70%、-0.46%,四年裏東阿阿膠淨利潤增速分別爲19%、14%、10.36%、1.98%,營收和淨利潤自2016年開始放緩,截至到今年一季度,兩項指標均呈負增長,而這也是東阿阿膠自2006年以來首次出現負增長。

據悉,東阿阿膠産品結構較爲單一,2018年阿膠系列産品依然是公司的主要盈利來源,加上開發的部分新品未能形成持續穩定的業績,因此,東阿阿膠每年都會在銷售上投入高額費用,依靠市場推廣和廣告宣傳等方式擴大消費人群,維持業績增長。

其中,東阿阿膠每年高額的銷售費用直接反映了其依賴營銷情況顯著。根據財報,2015年-2017年東阿阿膠投入的銷售費用一直保持2個億左右增速, 2017年公司的銷售費用達到18.05億元,占總營收的24%,而在2018年東阿阿膠銷售費用開始減少,而這一減少帶來的另一個面爲2018年的營收增速直接爲負,今年一季度東阿阿膠銷售費用爲2.69億元,與同期相比下滑12%,而今年一季度東阿阿膠營收和淨利潤已滑坡明顯。

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